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寒武紀IPO上市擬融資28億 欲與華為爭鋒?

2020-06-30 13:32:23 CPS中安網 點擊量:25830
  【安防展覽網 市場分析】 今年5月,又一批企業被美國列入實體清單,這些企業很多都專注于人工智能領域,這意味著不少中國AI企業的國際化之路被無情地阻斷了。
 
  為此,中國AI企業紛紛認清現實,開始踏上“靠自己”的國產化AI芯片研發之路,其中,中科寒武紀科技股份有限公司(以下簡稱:寒武紀)在科創板IPO注冊生效、即將上市的消息,似乎讓中國AI公司看到了希望。
 
  6月23日,證監會同意寒武紀科創板IPO注冊,之后公司及其承銷商將與上交所協商確定發行日程,并陸續刊登招股文件。
 
  從3月26日申請科創板IPO獲受理到拿到注冊批文,歷時近3個月,寒武紀因此將成為國內首家人工智能芯片領域上市的公司,被業界譽為“AI芯片第一股”。
 
  根據招股書,此次IPO擬發行不超過4010萬股股份,擬融資28.01億元,分別投資于新一代云端訓練芯片及系統項目、新一代云端推理芯片及系統項目、新一代邊緣端人工智能芯片及系統項目和用于補充流動資金。
 
  但是,讓人奇怪的是,寒武紀自2016年創立后,就連年虧損,為何還能一直受資本市場的追捧呢?它的上市會讓AI芯片行業發生怎樣的變化呢?安防作為AI芯片的落地應用場景“集散地”,寒武紀上市后又會帶來哪些市場商機?
 

  寒武紀四年的發展軌跡
 
  2016年,寒武紀在北京成立,公司主業為應用于各類云服務器、邊緣計算設備、終端設備中人工智能核心芯片的研發、設計和銷售,主要產品包括終端智能處理器IP、云端智能芯片及加速卡、邊緣智能芯片及加速卡以及與上述產品配套的基礎系統軟件平臺。
 
  作為一家AI初創公司,在四年時間,寒武紀就成為國內人工智能芯片領域的龍頭企業,得益于中國科學院計算技術研究所的“背書”。
 
  寒武紀的創始人兼CEO陳天石,出自“中科大少年班”,在2010年獲得中國科學技術大學計算機軟件與理論的博士學位后,在中國科學院計算技術研究所從事研究工作,研究方向為計算機體系結構和計算智能,直至2016年創辦寒武紀。
 
  陳天石出生于1985年,今年僅35歲,他還有一個哥哥,叫陳云霽,比他年長兩歲。兩兄弟都出自中科大少年班,從2008年開始,兄弟二人決定聯手做人工智能和芯片設計的交叉研究,力爭要做全球AI芯片的領跑者。
 
  在寒武紀發展的四年間,很多人誤以為陳云霽也是公司的創始人,但其實這個說法并不準確,陳云霽對外表示,他是中科院計算所的一名研究員,只是國際首個深度學習專用處理器“寒武紀”的主設計師,并未參與寒武紀公司的運營決策。
 
  兩兄弟其實擅長的領域也各有不同,陳天石擅長公司運營和產品打造,陳云霽則更愿意留在研究所里做一些前瞻性的技術研究,研究領域包括微體系結構、并行計算、計算智能、視頻處理等。
 
  2016年寒武紀成立后,第一筆數千萬元的天使輪融資就來自中科院;
 
  2016年8月,又獲得元禾原點、科大訊飛、涌鏵投資的Pre-A輪融資;也就是在這一年,寒武紀發布“寒武紀 1A” 深度學習專用處理器,大規模用于智能手機當中。
 
  2017年8月,寒武紀宣布完成A輪1億美元融資,國投創業領投,阿里巴巴、聯想、國科投資、中科圖靈以及原Pre-A輪投資方元禾原點創投、涌鏵投資參投。這輪融資使得寒武紀成為全球AI芯片領域第一個獨角獸公司;
 
  2018年6月,寒武紀宣布完成數億美元B輪融資,中國國有資本風險投資基金、國新啟迪、國投創業、國新資本聯合領投;這些領投方均有“國家隊”背景。
 
  在四輪融資后,寒武紀在2018年的估值約為25億美元。
 
  在今年科創板IPO注冊,寒武紀擬融資金額為28.01億元,分別投資于新一代云端訓練芯片及系統項目、新一代云端推理芯片及系統項目、新一代邊緣端人工智能芯片及系統項目和用于補充流動資金。
 
  寒武紀作為一個初創公司,為何會如此受資本追捧,而且僅用了四年時間,就成為中國AI芯片領域的獨角獸?
 
  有業內人士分析原因,主要有幾個方面:
 
  中科院計算所的實力硬挺和背書;
 
  兩位創始人的前瞻性研究和眼光;
 
  寒武紀的產品布局:終端AI芯片和云端AI芯片的端云一體布局以及AI芯片產品的快速更新。
 
  在安防領域,AI芯片從前端到后端,幾乎都有落地應用,比如在前端,每臺攝像機都需要深度學習算法來做一些識別工作,采集數據傳輸到后端;而在后端,AI芯片發揮的作用則是將數據匯總進行分析,讓數據發揮價值。
 
  由此來看,寒武紀在上市后,AI芯片的研究在安防行業會有很多的應用。
 

  AI芯片世界,誰與爭鋒?
 
  不過,從寒武紀這三年的營業收入來看,數據并不喜人。
 
  2017年-2019年,公司分別實現營業收入784.33萬元、1.17億元、4.44億元,但凈利潤卻處于連年虧損狀態,分別為-3.81億元、-4104.65萬元、-11.79億元,3年連續虧損超過16億元。
 
  寒武紀表示,業績波動主要受到股份支付等非經常性損益項目及研發費用的影響。
 
  寒武紀在回復上交所第二輪問詢函的報告中披露,2020年上半年營業收入約為8200萬元至8600萬元,預計同比下降約12.24%至16.32%。但全年主營業務預計同比增長35.15%至102.73%,收入約為6億至9億元。
 
  
基于寒武紀對其2020年6-9億元的收入預測,中信證券最終對其估值進行計算的結果為192億元-342億元。
 
  3年連續虧損超過16億元,市場估值卻超百億元,這不得不讓人驚嘆,AI芯片的市場前景是否已經到了前所未有的最好階段?
 
  在目前國內的AI芯片市場,寒武紀的競爭對手都很強勁,比如成立于2015年的地平線、成立于2014年的云天勵飛、成立于2016年的深鑒科技等,這些公司的實力和背景都與寒武紀不相上下,而且同樣深受資本的青睞,落地應用的場景也都圍繞安防和自動駕駛。
 
  除了這些公司以外,寒武紀還需要面對“曾經的伙伴,如今的對手”華為海思的“猛攻”。
 
  2016年,寒武紀發布“寒武紀1A”處理器后,2017年,就牽手華為首款手機AI芯片——麒麟970,該芯片的NPU,就來自寒武紀的1A處理器。之后,寒武紀1H再度“加持”麒麟980等。
 
  牽手僅一年,雙方就從“合作伙伴”變為“競爭對手”,在AI芯片世界里“廝殺”。
 
  
2018年-2019年,華為海思選擇自主研發人工智能芯片并推出多款產品,其中,昇騰310、昇騰910AI處理器,是全棧全場景的人工智能芯片。
 
  昇騰310突破人工智能芯片設計的功耗、算力等約束,實現了能效比的大幅提升,助力AI從中心側向邊緣側與端側延伸,后續各種版本為平安城市、自動駕駛、云業務和IT智能、智能制造、機器人、便攜機、智能手機、智能手表等應用場景提供全新的解決方案,用AI開啟智慧未來。
 
  一顆昇騰310芯片可以實現高達16Tops的現場算力,支持同時識別包括人、車、障礙物、交通標示在內的200個不同的物體;一秒鐘內可處理上千張圖片。
 
  昇騰310可以為各行各業提供觸手可及的高效算力,該芯片可以被廣泛應用于智能安防、輔助駕駛、機器人、智能新零售和數據中心等場景。
 
  昇騰910AI處理器,采用華為自研達芬奇架構,針對AI運算特征而設計,支持多種混合精度計算及業界主流AI框架,提供256TFLOPSFP16的超強算力,實現業界最大單芯片計算密度,可用于大規模訓練、AI超算集群等場景。
 
  2019年9月6日,華為發布了全球首款智能集成5G芯片——麒麟9905G。業界指出,華為這款芯片的橫空出世,意味著高通占據優勢的芯片市場格局被打破。
 
  由此可看出,華為海思與寒武紀在終端、云端、邊緣端人工智能芯片的產品領域,已經成了直接的競爭對手,隨時可能會面臨“正面剛”的節奏。
 
  寒武紀也因為跟華為的“分手”,IP授權業務的營業收入出現較大的波動。
 
  在報告期內,寒武紀IP授權收入主要來源于終端智能處理器IP“寒武紀1A”和“寒武紀1H”兩款產品。
 
  2017年至2019年,公司終端智能處理器IP授權業務收入分別為771.27萬元、11666.21萬元和6877.12萬元,占主營業務收入的比例分別為98.95%、99.69%和15.49%。
 
  寒武紀表示,2019年終端智能處理器IP授權業務收入相較于2018年下滑41.23%,源于跟華為海思的合作中斷。
 
  受疫情影響和從華為海思取得的終端智能處理器IP授權業務收入同比下降較大,寒武紀預計在2020年上半年,公司凈利潤為-2.3億元至-2.1億元,主要系預計研發投入大幅增加造成凈利潤下滑。
 
  不過,寒武紀同時預計2020年邊緣智能芯片及加速卡產品可實現規模化銷售,2020年全年預計營業收入仍將保持同比增長態勢。
 
  寒武紀在科創板IPO的上市之路即將揭開新的一頁,在“國家隊”和眾多資本的追捧下,寒武紀是否會在AI芯片世界里傲立群雄,市場出現了兩種聲音:
 
  一種觀點認為,寒武紀過于年輕,從創始人到研發團隊,論硬實力,都難以跟具備全棧解決方案的華為海思抗衡,而且從目前的產品來看,無論是在制造工藝還是性能上,寒武紀的產品并沒有太大的優勢;
 
  另外,同等實力的競爭對手諸多,短時間想要脫穎而出,難度不小;
 
  另一種觀點認為,寒武紀四年的成長速度在業界已屬罕見,中科院計算所的母胎基因決定了寒武紀的技術優勢出身和未來之路,從國際大環境來看,所有AI芯片企業都面臨同樣的挑戰,但寒武紀目前的壓力明顯比華為海思會小很多,這或許會讓寒武紀更專注于AI芯片技術的研發;
 
  而從國內競爭態勢來看,2020年的這輪融資,被“國家隊”看上,雖然前幾年都在虧損中,但在邊緣智能芯片及加速卡產品實現規模化銷售后,寒武紀的發展或許有機會遠超其它友商。
 
  但不管是寒武紀,還是華為,或是其它AI企業,AI芯片作為未來智慧安防、自動駕駛等諸多應用場景的核心技術,勢必會帶來更多豐富的落地應用,改善社會民生。

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